导读：
备战股指期货步伐继续提速
期指时间表已定，年底公布
股指期货时间表初定15日公布 最晚12月28日正式上市
股指期货临盆 监管层密集布线反操纵
专家：股指期货不会改变股市长期走势
备战股指期货步伐继续提速
本月以来，伴随着证监会发放金融期货业务许可节奏的加快，中国金融期货交易所(下称"中金所")审批会员资格及银行、期货公司备战股指期货的步伐也明显加快起来。据有关人士透露，中金所已召集12家期货公司负责人于今日在上海抽取相应会员号。在首批10家会员出炉后三周，中金所第二批10余家会员又将于今天诞生。
上周已有相关人士向《第一财经日报》披露，本月初共有16家期货公司的金融期货业务资格申请及变更注册资本、股权申请通过证监会的会审。其中，经《第一财经日报》核实，已于上周末之前拿到相关核准文件的，有获准金融期货全面结算业务资格的永安期货、鲁证期货、一德期货、中粮期货，获准交易结算业务资格的则有中信建投期货、长江期货和金瑞期货。
据业内人士介绍，只有名列中金所全景测试及现场检查合格名单的39家期货公司，才会列入中金所优先入会候选名单。
而银行方面，也于上周末传出交通银行和民生银行已经获得监管部门的口头通知，允许其申请成为中金所首批"特别结算会员"，但尚未见上述两家银行公开披露此方面消息。
券商控股类期货公司，作为未来金融期货市场经纪业务的主力军，也在近期加快了备战股指期货的步伐。其中华商期货、南都期货、新基业期货、建证期货、海富期货、天意期货，均在不久前获当地工商局同意，更名为与控股券商同名的兴业期货、光大期货、招商期货、东海期货、海通期货和申银万国期货。东海期货还成为目前工商注册中不多的"期货有限公司"。
长江期货总经理谭显荣向《第一财经日报》表示，下一步备战工作的重点将是券商IB资格的申请。（第一财经日报）

期指时间表已定，年底公布
"新会员名单很快就会不断公布。"中国金融期货交易所（下称"中金所"）副总经理胡政11月10日在"2007上海证券期货国际论坛"上的表态传达了一个明确信号，作为股指期货推出前的重要准备，中金所的会员发展速度正在加速。
与此同时，多家期货公司负责人向早报记者透露，包括期货公司、中金所等在内的各方正紧张地为股指期货的推出做最后准备，业界预计股指期货正式推出的时间表将在12月28日之前公布。
"期指申请已上报"
"各方面的工作都在抓紧办。"上海某期货公司负责人昨天对早报记者表示，几乎所有的期货公司都在紧锣密鼓地进行业务项目、系统调试、制度完善等涉及股指期货交易中的具体问题的最后准备。"好多工作要办，进度很紧张，大家都想抢先成为第一批从事股指期货交易的公司。"
事实上，最近几周以来，有关股指期货推出进度的问题，已经成为各大期货公司负责人每天必谈的焦点话题：通过各种途径流传到业界的消息显示，股指期货的推出已为时不远。
"中金所已经加快工作速度了。"总部设在北京的某期货公司负责人透露，包括会员审批在内，有关方面的运转节奏近期明显加快。"据说股指期货推出的时间表已经确定了，年底之前就能正式公布。"
另一位总部设在大连的某期货公司负责人更是表示，"有关部门已经上报了推出股指期货的申请。"
此前，市场曾有传言称，股指期货推出的时间表将于11月15日公布，经过一个月准备后，股指期货正式上市时间最晚为12月28日。对此，业内人士表示，由于12月29日、30日和1月1日都是休息日，选择12月28日作为股指期货的上市日，意味着它的前三个交易日将被假期隔开，这样有利于控制风险。不过，目前还有一些准备不够充分，这样的时间安排略显仓促，12月底可能只是公布时间表。
新会员将接连公布
中金所在会员审批上的加速似乎辅证着人们的猜测。"会员审批工作正在加紧分批开展。"胡政10日在上海表示，截至目前，已经有60多家期货公司通过了中金所的技术压力测试。目前，中金所"正紧锣密鼓地加快会员发展工作"，"很快就会看到不断有新的会员名单公布。"
这番表态距中金所公布首批会员名单尚不足20天。10月22日，中金所宣布批准10家期货公司成为首批会员单位，其中包括全面结算会员2家以及交易结算会员和交易会员各5家。
不久后，中金所又于11月5日发布了《关于期货公司申请会员资格有关问题的通知》，明确将会员预审批工作与证监会的审批工作同时展开，使股指期货推出前的准备进程大大提速。
与此同时，交通银行和民生银行的相关负责人近日透露，两行在金融期货业务申请方面已进入"倒计时"。
对此，中财期货投资总监杨力表示，会员数量与结构对股指期货的交易及系统承载影响很大。有关方面不断提速的会员架构准备，正是阻碍股指期货上市的第一要害。
"越快越好"
其实，早在10月末，证监会主席尚福林就已明确指出，中国股指期货在制度和技术上的准备已基本完成，推出的时机正日趋成熟。
对此，一位长期从事期货业的专业人士表示，"目前股指期货的推出时间主要在于管理层的决策。""毕竟选时的利与弊，谁也讲不清楚。"
而对管理层而言，市场的稳定似乎更加重要。"对于中金所而言，最重要的是走好第一步，做到高标准、稳起步。"胡政表示，股指期货是一个新生事物，它对于整个金融体系的完善具有非常重要的作用，中国资本市场有必要推出多种风险管理的手段。股指期货的推出，既要走得好也要走得稳。
出于对市场波动太大、投机可能出现、制度变革尚未完成、缺少经验等担忧，原基金法起草工作小组组长王连洲昨天在北京表示，股指期货应稳步推进，逐步推出。而在更多分析人士看来，股指期货的推出则是越早越好，越快越好。
中国农业大学教授常清昨日在首届中国股指期货高峰论坛上表示，历史经验证明，股指期货推出后，短期内可能会引发股市调整和波动，但股市长期走势依然取决于宏观环境和估值水平，不会因股指期货而改变。常清是中国期货市场最早参与者之一。

股指期货时间表初定15日公布 最晚12月28日正式上市
股指期货诞生在即，市场各方显得愈发紧张。
11月7日，最高人民法院、最高人民检察院联合发布《关于执行刑法确定罪名的补充规定（三）》，取消原"操纵证券、期货交易价格罪"罪名，修改为"操纵证券、期货市场罪"。
"显然，监管层为将来可能出现的由股指期货引发的现货、期货市场操纵行为带上了镣铐。"广发期货总经理肖成博士认为，股指期货年内推出几近必然，如何防范可能出现的股指期货操纵行为非常重要。
记者从特殊渠道获知，最晚本月20日，股指期货上市时间表将公布。而目前初步确定的公布时间为11月15日。股指期货正式上市时间最晚为12月28日。
11月8日，沪深300指数现货暴跌271.76点，收于5093.67点。与此相比，沪深300指数期货仿真交易跌幅更为触目惊心。以12月合约为例，盘中最低触及6031点，收盘时下跌488点，收于6212点。
据记者观察，除了股指期货本身具有放大效应之外，参与仿真交易者显著增多也是造成仿真指数大幅下跌的原因之一。据了解，不少散户大量参与仿真交易感受心跳加速度，一定程度上导致仿真交易产生恐慌性抛盘。
加速会员扩编 抢建交易跑道
"我们申请成为中国金融期货交易所（以下简称中金所）交易结算会员的资料9月份就报上去了，目前已经取得了由证监会颁发的金融期货经纪业务资格许可证，正在等待中金所对公司的交易系统展开全景测试。"一家上海期货公司老总预计，在股指期货正式上市之前，中金所可能还将批准至少1家期货公司成为全面结算会员，3家公司成为交易结算会员，5家公司成为其普通交易会员。
之前，已经有国泰君安期货、南华期货成为中金所全面结算会员，另外有8家期货公司分别成为中金所的交易结算会员和交易会员。彼时，按照三级会员体制，全面结算会员、交易结算会员和交易会员已经搭建起了股指期货上市交易的平台。但唯独缺少市场此前猜测颇多的特别结算会员。
南华期货总经理罗旭峰表示，中金所首批会员单位的宣布，已经从机制和交易体系上搭建起了股指期货随时可以上市交易的平台。有这10家期货公司成为会员单位，足以支撑股指期货推出，但不一定能够满足推出后市场对股指期货的巨大需求。因此，中金所未来，尤其是在股指期货正式上市前，一定还会批准其他期货公司成为其会员单位。
事实上，11月5日，中金所通过其官方网站宣布，正在加速会员审批进程。根据中金所《关于期货公司申请会员资格有关问题的通知》(以下简称《通知》)，目前已有54家期货公司取得中国证监会金融期货经纪和结算业务资格，其中有44家期货公司获得金融期货经纪业务资格，8家期货公司获得了交易结算业务资格，2家期货公司获得了全面结算业务资格，而后两类结算业务资格以获得第一类经纪业务资格为前提。
"这次《通知》里的规定非常细化，比如会员申请材料必须提供期货经纪业务许可证、中国证监会关于金融期货结算业务批复文件、公司主要股东名册及其持股比例、公司高管登记表等重要信息，此外，还必须说明公司对股指期货的业务准备情况、技术系统准备情况等。"前述正在申请中金所交易结算会员单位的期货公司老总表示，这一方面说明股指期货临盆在即，另一方面也说明门槛颇高的会员扩编工作并不急于求成。
而在中国期货业协会专家委员会主任常清看来，足够多的会员单位正是股指期货正常上市的基础保障。"从交易所的准备情况看，年内上市已经没有悬疑。"常清说。
投机者操练 监控严阵以待
与紧锣密鼓的会员选秀工作相比，如何防范投机者通过现货和期货市场操纵市场价格，无疑是监管层高度重视的另一个关键。
通联期货总裁助理顾丽文表示，监管层未雨绸缪、防范特殊利益集团或者市场黑手操纵市场价格势在必行，但具体如何防范，本身是一个世界级课题。
即使在期货市场高度成熟的美国，仍然面临小股势力短期操纵个别品种价格行为，而在股指期货市场，如果操纵者手里有足够的资金，也完全可能双向操纵市场价格，使现货与期货价格发生异常波动。芝加哥鑫侨期货总裁史迪文也提醒，作为一个新兴金融衍生品市场，中国监管层在股指期货监管上几乎毫无经验，做好反操纵工作一定比推出股指期货本身更为重要。
"本次最高法院对刑法的修订，使股指期货操纵者的违法成本充分放大，以后要想操纵股资期货，将是一件要'掉脑袋'的事情。"一位曾在股指期货仿真交易大赛中多次尝试操纵市场价格的某私募基金人士告诉记者，据他所知，目前在仿真交易中试探市场操纵的并非他一人，有些团队通过仿真交易试探性操纵，正在制定一些详尽的套利计划，设计操盘软件，这些都可能成为未来实战中的隐形武器。不过从现在看，修订后的刑法已经不仅指向价格异常波动。
"中国证券市场市值近一两年迅速膨胀，在如此平台上精心挑选出来的沪深300个个体积庞大，从理论上讲抗操纵能力正在显著提高。"肖成认为，与此紧密相关的是，资本市场的监管规则和监管环境比以前明显改善，现货与期货之间的联动机制日趋完善，加上反洗钱力度空前加大，相信曲线参与到中国股指期货交易的地下热钱也会受到严密监控。
前述接近中金所人士则指出，按照中金所要求，将来参与股指期货交易的期货公司客户一定会实施实名登记，这也将在一定程度上控制操纵风险。他同时指出，针对部分热钱可能通过伪造或者收购身份证在期货公司开户，然后集中交易或者同时进出等问题，中金所已经会同证监会期货监管部以及中国期货保证金存放中心等机构，未来将对异常客户的网络链路等通讯路径进行检测，一旦确认违规，也将构成操纵罪名。

股指期货临盆 监管层密集布线反操纵
股指期货诞生在即，市场各方显得愈发紧张。
11月7日，最高人民法院、最高人民检察院联合发布《关于执行刑法确定罪名的补充规定（三）》，取消原"操纵证券、期货交易价格罪"罪名，修改为"操纵证券、期货市场罪"。
"显然，监管层为将来可能出现的由股指期货引发的现货、期货市场操纵行为带上了镣铐。"广发期货总经理肖成博士认为，股指期货年内推出几近必然，如何防范可能出现的股指期货操纵行为非常重要。
记者从特殊渠道获知，最晚本月20日，股指期货上市时间表将公布。而目前初步确定的公布时间为11月15日。股指期货正式上市时间最晚为12月28日。
11月8日，沪深300指数现货暴跌271.76点，收于5093.67点。与此相比，沪深300指数期货仿真交易跌幅更为触目惊心。以12月合约为例，盘中最低触及6031点，收盘时下跌488点，收于6212点。
据记者观察，除了股指期货本身具有放大效应之外，参与仿真交易者显著增多也是造成仿真指数大幅下跌的原因之一。据了解，不少散户大量参与仿真交易感受心跳加速度，一定程度上导致仿真交易产生恐慌性抛盘。
加速会员扩编 抢建交易跑道
"我们申请成为中国金融期货交易所（以下简称中金所）交易结算会员的资料9月份就报上去了，目前已经取得了由证监会颁发的金融期货经纪业务资格许可证，正在等待中金所对公司的交易系统展开全景测试。"一家上海期货公司老总预计，在股指期货正式上市之前，中金所可能还将批准至少1家期货公司成为全面结算会员，3家公司成为交易结算会员，5家公司成为其普通交易会员。
之前，已经有国泰君安期货、南华期货成为中金所全面结算会员，另外有8家期货公司分别成为中金所的交易结算会员和交易会员。彼时，按照三级会员体制，全面结算会员、交易结算会员和交易会员已经搭建起了股指期货上市交易的平台。但唯独缺少市场此前猜测颇多的特别结算会员。
南华期货总经理罗旭峰表示，中金所首批会员单位的宣布，已经从机制和交易体系上搭建起了股指期货随时可以上市交易的平台。有这10家期货公司成为会员单位，足以支撑股指期货推出，但不一定能够满足推出后市场对股指期货的巨大需求。因此，中金所未来，尤其是在股指期货正式上市前，一定还会批准其他期货公司成为其会员单位。
事实上，11月5日，中金所通过其官方网站宣布，正在加速会员审批进程。根据中金所《关于期货公司申请会员资格有关问题的通知》(以下简称《通知》)，目前已有54家期货公司取得中国证监会金融期货经纪和结算业务资格，其中有44家期货公司获得金融期货经纪业务资格，8家期货公司获得了交易结算业务资格，2家期货公司获得了全面结算业务资格，而后两类结算业务资格以获得第一类经纪业务资格为前提。
"这次《通知》里的规定非常细化，比如会员申请材料必须提供期货经纪业务许可证、中国证监会关于金融期货结算业务批复文件、公司主要股东名册及其持股比例、公司高管登记表等重要信息，此外，还必须说明公司对股指期货的业务准备情况、技术系统准备情况等。"前述正在申请中金所交易结算会员单位的期货公司老总表示，这一方面说明股指期货临盆在即，另一方面也说明门槛颇高的会员扩编工作并不急于求成。
而在中国期货业协会专家委员会主任常清看来，足够多的会员单位正是股指期货正常上市的基础保障。"从交易所的准备情况看，年内上市已经没有悬疑。"常清说。
投机者操练 监控严阵以待
与紧锣密鼓的会员选秀工作相比，如何防范投机者通过现货和期货市场操纵市场价格，无疑是监管层高度重视的另一个关键。
通联期货总裁助理顾丽文表示，监管层未雨绸缪、防范特殊利益集团或者市场黑手操纵市场价格势在必行，但具体如何防范，本身是一个世界级课题。
即使在期货市场高度成熟的美国，仍然面临小股势力短期操纵个别品种价格行为，而在股指期货市场，如果操纵者手里有足够的资金，也完全可能双向操纵市场价格，使现货与期货价格发生异常波动。芝加哥鑫侨期货总裁史迪文也提醒，作为一个新兴金融衍生品市场，中国监管层在股指期货监管上几乎毫无经验，做好反操纵工作一定比推出股指期货本身更为重要。
"本次最高法院对刑法的修订，使股指期货操纵者的违法成本充分放大，以后要想操纵股资期货，将是一件要'掉脑袋'的事情。"一位曾在股指期货仿真交易大赛中多次尝试操纵市场价格的某私募基金人士告诉记者，据他所知，目前在仿真交易中试探市场操纵的并非他一人，有些团队通过仿真交易试探性操纵，正在制定一些详尽的套利计划，设计操盘软件，这些都可能成为未来实战中的隐形武器。不过从现在看，修订后的刑法已经不仅指向价格异常波动。
"中国证券市场市值近一两年迅速膨胀，在如此平台上精心挑选出来的沪深300个个体积庞大，从理论上讲抗操纵能力正在显著提高。"肖成认为，与此紧密相关的是，资本市场的监管规则和监管环境比以前明显改善，现货与期货之间的联动机制日趋完善，加上反洗钱力度空前加大，相信曲线参与到中国股指期货交易的地下热钱也会受到严密监控。
前述接近中金所人士则指出，按照中金所要求，将来参与股指期货交易的期货公司客户一定会实施实名登记，这也将在一定程度上控制操纵风险。他同时指出，针对部分热钱可能通过伪造或者收购身份证在期货公司开户，然后集中交易或者同时进出等问题，中金所已经会同证监会期货监管部以及中国期货保证金存放中心等机构，未来将对异常客户的网络链路等通讯路径进行检测，一旦确认违规，也将构成操纵罪名。

专家：股指期货不会改变股市长期走势
中国农业大学教授常清11日表示，历史经验证明，股指期货推出后，短期内可能会引发股市调整和波动，但股市长期走势依然取决于宏观环境和估值水平，不会因股指期货而改变。
常清在首届中国股指期货高峰论坛上说，如果说股票价格反映了企业未来盈利状况，股票指数是国民经济的晴雨表，那么股指期货则代表了股市未来走势，是股市运行状况的温度计。他说，温度计只能显示温度高低，而不能决定温度高低。股指期货是管理股市风险的工具之一，决定股市长期走势的是宏观经济发展状况、利率、汇率变动情况和企业盈利能力等基本面因素。
研究表明，美国、香港、法国、德国和日本在推出股指期货时，股票市场正处于上升过程中，股指期货上市后股市保持了原有的上涨趋势。韩国、台湾地区在亚洲金融危机前后推出股指期货，印度在全球网络股泡沫破灭过程中推出股指期货，股指期货的推出也未能改变当时这些国家和地区的股市下跌趋势。
不过，股指期货上市初期相关股市出现了不同程度的调整，其中日本股市调整了约一个月，下跌幅度仅1%；美国股市调整了3个月，跌幅超过10%；韩国股指期货推出前，KOSPI200指数上涨了17.5%，推出后股市又回到下跌趋势。
常清指出，股指期货推出后会促进上市公司结构性分化，使股市运行更加平稳健康。作为股指期货标的指数，沪深300的蓝筹代表性十分强大。股指期货推出后，成分股与非成分股将面临不同发展机遇，蓝筹绩优股将更受到青睐，上市公司会出现"强者恒强，弱者恒弱"的分化。
常清是中国期货市场最早参与者之一。他说，经过清理整顿的中国期货市场已成为"最透明、最公开、最能监管"的市场，大户操纵市场的可能性已微乎其微，内幕交易也非常容易暴露。随着政策出台方式和时间日益规范，这一市场也将更加公平。他同时指出，股指期货推出后，期货市场更需要加强监管，杜绝内幕交易。目前，投资者教育的任务依然非常艰巨，需要相关部门和机构真正把"风险讲够"。